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电子行业:一季报验证电子行业景气;大客户新品

  本周消费电子一季度公布完毕,整体情况验证高景气,建议继续重点配置苹果产业链,安防,面板和LED白马,同时建议5月份重点关注智能音响产业链,我们从产业最新信息判断,语音入口竞争已经是巨头战略级卡位重点,大客户新产品发布将近。另外国际大客户投入汽车产业信息再度确认,汽车电子将成为国内电子产业链未来10年最明确机会。

  电子一季报验证行业整体高景气,二季度建议继续重点配置!从一季报整体披露情况看,我们重点推荐的板块如苹果产业链,安防,面板,LED,半导体封测整体仍然保持较高增速和盈利水准。1)苹果产业链模组重点公司歌尔,信维,立讯,德赛一季度和二季度展望均较为乐观,蓝思科技收入增速继续恢复,固定资产+在建工程项平均保持30%以上增长,显示行业从去年Q3开始的恢复还在持续,而高Capex增速预示重点大客户在声学,玻璃,电池上的创新幅度和高备货预期;2)设备行业高度景气,激光行业龙头大族上半年展望大超预期,劲胜精密收购创世纪订单饱满,Q2 iPhone8设备订单开始兑现收入,今年大客户大创新+智能手机外观更新周期,我们判断设备公司景气度持续;3)周期属性行业盈利周期延长,龙头渐成寡头竞争。面板行业涨价已经持续3个季度,预计在有限新增产能下全年价格坚挺,龙头份额持续提升;4)安防行业竞争格局优化,新周期开启。海康大华收入端增速均有回升,新周期研发投入增速超收入增速,行业龙头将逐渐转型为IT型企业,三年智能化升级周期份额市场份额继续上升。总体而言,经过2年蛰伏,今年电子行业无论从盈利确定性还是估值角度仍然极具性价比,建议继续重点配置。

  语音成为巨头竞争焦点,大客户新产品发布临近催化产业链投资。苹果在音乐上有领先优势,智能手机和收购Beats后硬件技术积累深厚。以目前扬声器的价格看,相对于现在普通音响预计价格翻两倍,扬声器数量达到8个,有望达40美金,音质将会是最主要的卖点,同时带有语音智能系统,将成为家庭的终端入口。另一方面,苹果的产品只要推出,每款都是工业精品级的产品,从近期预计到货时间已经达到6周的Air Pods可以发现。通过近期各品牌厂商和代工厂了解信息看,下半年多个知名品牌将推出无线耳机,消费者对于高品质声学产品的需求有望下半年爆发!苹果的音响未来会成为家庭物联网的核心,声学依旧是目前看来最佳的操控方式。目前项目彻底满载,人工智能带来的家庭终端控制需求激增。同时从各家的产品定位看,google平台将所有数据上传云平台,硬件层面使用单芯片极简开发模式,未来升级空间大。amazon采用声学前处理,加大前端的验证要求,但是目前支持生态圈庞大。苹果在满足音质的基础上,整合自身生态圈,实现多屏控制,甚至有望配合无线耳机,实现完整声学场景。重点推荐国光电器,歌尔股份,立讯精密等。

  核心推荐组合:海康威视,大华股份,国光电器,中茵股份,大族激光,歌尔股份,京东方,信维通信,安洁科技,三安光电,洲明科技,劲胜精密,立讯精密风险提示:市场需求不及预期



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